风投的原罪

See English Version: Original Sin of Venture Capital

前段时间Lubin团队过来跟我聊一个创业大赛的商业计划。我不小心泼了一波冷水,因为她们反复探究我认识的比赛评委们的偏好,准备按照评委们的口味去量身打造出一个更容易得奖的计划。今天又聊起了她们的参赛项目,很不幸,这回又给她泼了一波冷水。不是因为商业计划不好,而是因为她准备搞好几个商业计划,并行参赛,以提高获奖的几率。泼完冷水之后,我给了最后一个建议:“相信自己的本能,不要相信分析和模型”。

什么是本能?本能就是发现人们有一个需求,而且人们愿意为了这个需求付钱,但是目前没有人能很好地满足这种需求。

这个建议从理论上说是有漏洞的,因为本能也许是错的,分析和模型也许是对的。但是对于创业者来说,为了自己的本能而创业,还是为了风投的钱而创业,是个很重大的原则问题。风投应该为了你的本能来服务,而不是相反。说的难听点,如果风投喜欢什么,你就做什么,那人家雇几个大学生不就完了?干嘛投你?

如果本能错了怎么办?执着错了怎么办?我的想法是,本能错了一次,再试第二次,如果连续几次本能都错了,那就说明你的人生经历不适合创业,也不用强求。如果有一次本能对了,你就成功了。

一个健康的商业模式应该是一个简单明了的模式。Guy Kawasaki甚至说:现实生活中所有的商业模式早已被古人发明并运用了几千年,如果有个创业家号称自己发明了一个全新的商业模式,那只会当作一个笑话。

互联网行业的商业模式,本质上也基本遵循了传统社会里的规则(见《互联网商业模式备忘》),很不幸的是,近几年泛滥的风投导致人们在匪夷所思的商业模式中迷失了方向。

一个网站率先提供收费的在线文件存储,本来是个很好的商业模式,你付钱,我提供产品,你爱我的产品,我爱你的钱,多么和谐啊。结果几个月之后,出现了10家免费的在线存储网站,最后搞得一家都不赚钱

一个网站花了巨资开始提供收费的企业邮局,一个月后出现了10家免费提供企业邮局的网站,搞得一家都不赚钱

一个网站辛辛苦苦攒够了几万个手机铃音,刚提供付钱下载,一个月后出现了10家可以免费下载铃音的网站,又搞得一家都不赚钱

一个网站好不容易开发出在线的office办公软件,刚开始收费,一个月后就出现了10家更为强大的免费在线office,还是搞得一家都不赚钱

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一个产品或服务,出售方需要花费成本(研发、营销、带宽等),理应收取高于成本的价格,可以是到了互联网上,即使你的收费非常合理,也会有n个竞争对手大推免费,甚至还倒贴,亏钱跟你抢客户,目的只有一个:靠免费吸引大量用户、逼收费的公司倒闭、最终垄断这个行业。

这种做法在传统行业叫做“倾销”,属于违法行为,几乎所有国家都有反倾销法,唯独到了互联网上,大家觉得“免费”理所当然,很有意思。

倾销的背后,必然需要强大的资金支持,揭开神秘的面纱之后,真正在搞鬼的就是——风投。

这是风投的原罪之首:制造倾销,扼杀行业。

本来大家能赚钱的行业,只要被风投看上,肯定要乱套,最简单的招数就是免费倾销

视频巨头土豆优酷之间的旷日持久的战争,本质上就是几大风投之间的血拼,一千万美金能把你的Alexa烧到前300位,那我就再拉两千万美金,烧到前100位,你看了不爽,又去拉个三千万美金,烧到50位。。。你争我夺,拼死拼活的,就是两个数字的差别,网民们躲在屋子里咯咯直笑:这两个傻x烧了上亿美金,搞了这么快的CDN服务器,咱看免费视频真爽,盗版DVD都不用买了。

前段时间金融危机刚来的时候,跟优酷的投资人吃饭,问起:“土豆资金吃紧、开始转型了,你们家优酷现在如何?”,对方答约:“优酷很不错,它的Alexa Rank是最高的,流量比前几位视频网站加起来的总和还要高呢。。。”我没有再问下去了,明显是答非所问,把我也当成风投了。

这是风投的原罪之二:资本驱逐价值。

人们衡量一个公司的价值,本来应该看它自身的盈利能力、抗风险能力、持久生存能力等自身的价值。可到了风投手里,这些价值变得毫无意义,资本和数字冒充成了真正的价值。

一家洗衣店,本来一年赚10万块钱,IDG进来说,我给你投1000万,占10%的优先股,于是这家洗衣店的市值立即彪升到了1个亿,很多人来看热闹,但是这家店每年还是只赚10万块钱。一年后,IDG把10%的股份高价卖给了新来的软银,卖了3000万,于是这家洗衣店的市值立即变成了3个亿,可是这个时候,洗衣店里付钱的人并没有变,洗衣服的利润也没变,还是一年赚10万。

看清楚了没?一家公司能创造的价值没有显著变化,但是表面价值(买卖价格)被风投们不停的操作。这里面只是一个数字游戏,风投更像是个倒爷。

突然,隔壁开了家新的洗衣店,原来是红杉资本刚给了八千万美金,于是买了10万台洗衣机,免费向全世界提供洗衣服务,不仅免费,洗一件衣服还送一个肯德基汉堡。于是那个价值3亿的小洗衣店客户全跑光,连一分钱都赚不到了,濒临倒闭的危机时刻,摩根斯坦利来敲门:给我3%的手续费,我给你弄一份顶极的招股书,把你搞到纳斯达克,5年内融资10个亿! 不行的话,我还能帮你搞成债券,设计很多金融衍生品来卖。

100家风投,就能产生10万家没有价值的公司,表面很光鲜,背后却不停的烧钱、亏本,号称“x年内盈利”,而这个x年无限延长。这么一个病态的商业结构,年轻的创业家们却看着眼馋,梦想自己也拿个几百万美金来烧。“烧钱”本来应该被众人鄙视,现在反而成了成功者的标志。朋友们见面问起的第一句话也是:“风投谈的怎么样了?融资到位了没?” 怪了,风投只是随便聊聊而已,我99%的时间和精力都花在了吐司的盈利上,怎么没人关心盈利?

现在的人已经不相信互联网可以盈利了,别说盈利,能收支平衡就已经是奇迹了,人们都默认互联网创业就是无限期地烧钱、拿风投、再烧钱、再拿风投。。。。。。

这是风投的原罪之三:颠覆价值观

勤俭持家、量入为出,这原本是最纯洁的商业品质,而现在的年轻人却以亏钱为荣,亏的越多,反而越牛x,这是什么世道!